走向失敗的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”
編輯: 母曼曄 | 時(shí)間: 2016-02-15 14:33:41 | 來源: 新華網(wǎng) |
日本政府過去一年為打破通貨緊縮怪圈、刺激經(jīng)濟(jì)增長的努力算是白費(fèi)了。如今,日經(jīng)股指落入16個(gè)月新低,日元匯率也沖至15個(gè)月高位。日本央行也將在負(fù)利率政策后幾近無計(jì)可施,而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇卻依舊遙遙無期,“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”面臨絕境。
舊“三支箭”效果消退
日本首相安倍晉三2012年大選時(shí)曾放言:“只要印鈔就能擺脫通縮,日本經(jīng)濟(jì)就會復(fù)蘇”。彼時(shí)日本經(jīng)濟(jì)步入失速的第22個(gè)年頭,名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)與1991年相當(dāng),而此前各屆政府的無能表現(xiàn)令日本民眾極為失望,以大量發(fā)鈔、擴(kuò)大財(cái)政支出和改革經(jīng)濟(jì)為“三支箭”的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”似乎令日本看到了曙光。
“三支箭”的初衷是,擴(kuò)大貨幣寬松規(guī)模以加大市場貨幣流通量,促進(jìn)日元貶值和股市上漲,繼而增加企業(yè)經(jīng)營利潤,擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資和企業(yè)員工薪資,進(jìn)一步刺激國內(nèi)消費(fèi)和物價(jià)上揚(yáng),最終達(dá)到擺脫通縮的目標(biāo)。
但三年來,這套看似行之有效的經(jīng)濟(jì)邏輯卻幾近失靈,不僅GDP屢次陷入技術(shù)性衰退,而且2%的通脹目標(biāo)一延再延,至今仍未看到達(dá)成的希望。
據(jù)15日公布的2015年第四季度GDP數(shù)據(jù),當(dāng)季日本經(jīng)濟(jì)不僅環(huán)比下滑0.4%,換算成年率萎縮1.4%;國內(nèi)個(gè)人消費(fèi)環(huán)比縮水0.8%,內(nèi)需對GDP構(gòu)成了0.5個(gè)百分點(diǎn)的拖累;進(jìn)出口分別環(huán)比下降1.4%和0.9%,顯示日本經(jīng)濟(jì)目前陷入內(nèi)外交困的不利局面。
“三支箭”之所以快速“掉落”,主要原因在于其對日本經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)是“致命的”。
首先,日元匯率貶值令進(jìn)口商品價(jià)格更加昂貴,特別是自2011年“3·11”日本大地震引發(fā)核事故、日本境內(nèi)所有核電站停運(yùn)以來,日本90%的能源需求依靠進(jìn)口,這令日本經(jīng)常項(xiàng)目收支長期處于逆差狀態(tài),直至目前全球原油價(jià)格暴跌才有所好轉(zhuǎn)。而日本企業(yè)所需的原材料進(jìn)口成本提高,也一定程度削減了企業(yè)收益。
其次,日本政府岌岌可危的財(cái)政狀況無力擔(dān)負(fù)龐大的財(cái)政支出。安倍剛上任時(shí),日本政府債務(wù)高達(dá)GDP的236%,而國際貨幣基金組織(IMF)推測,到2015年10月該比例或攀升至246%。為增加財(cái)政收入,安倍政府將消費(fèi)稅增加了三個(gè)百分點(diǎn),但這一舉措對日本國內(nèi)個(gè)人消費(fèi)來說則是“滅頂之災(zāi)”,直至今日也未能完全恢復(fù)元?dú)?。而隨著2016財(cái)年日本政府預(yù)算案中的財(cái)政支出再創(chuàng)新高至96.72萬億日元,安倍承諾的至2020財(cái)年實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余的目標(biāo)變得越來越遙不可及。
最后,經(jīng)濟(jì)改革措施舉步維艱,包括人口老齡化、勞動人口不足等社會深層次問題并未得到根本解決。“治標(biāo)而不治本”的財(cái)政和貨幣政策只能暫時(shí)解決問題,而真正所需的結(jié)構(gòu)性改革卻仍是安倍為選民畫的一張“大餅”。
日本央行“彈盡糧絕”
作為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”第二支箭的主要政策制定者和實(shí)施者,日本央行正在失去市場對其的信心和耐心。在股市和日元走勢與政策背道而馳的當(dāng)下,日本央行恐怕已近彈盡糧絕。
日本央行在最初實(shí)行超寬松貨幣政策時(shí),市場對其充滿期待。特別是2014年10月31日加大經(jīng)濟(jì)刺激籌碼至每年購債80萬億日元以來,東京股市日經(jīng)股指從16000余點(diǎn)一度飆升至20000點(diǎn)以上,日元對美元匯率也從1美元兌換109日元大幅貶值至125日元。
然而,在日本央行去年12月18日加碼貨幣寬松政策時(shí),股市和匯市的變動則相對冷靜;1月29日宣布將實(shí)施負(fù)利率政策的效果則更令人大跌眼鏡,不僅未能達(dá)到央行預(yù)期,反而引發(fā)市場猜測全球央行可能競相進(jìn)行貨幣貶值,并擔(dān)憂銀行獲利空間遭到擠壓。再加上歐洲銀行業(yè)健康狀況不佳,以及全球經(jīng)濟(jì)前景不明等諸多外部風(fēng)險(xiǎn),不僅日經(jīng)股指已跌破15000點(diǎn),日元匯率也來到1美元兌換111日元區(qū)間,全球金融市場也陷入動蕩。這是日本政府和日本央行始料未及的。
目前看,日本央行政策手段缺乏。負(fù)利率政策是日本央行的最后選擇,同時(shí)也冒著極大風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上,市場在大量拋售銀行股,對日本央行的期待也降至谷底。
負(fù)利率政策將于16日起正式實(shí)施,效果如何有待觀察。日本央行本是期待民間銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入更多資金,達(dá)到抬高物價(jià)、刺激經(jīng)濟(jì)的目的,但最終能否得償所愿還不得而知。
可以說,2015年日本企業(yè)、特別是出口型企業(yè)在超寬松貨幣政策的助推下獲得較好利潤,手握大量資金的企業(yè)之所以沒有增加固定資產(chǎn)投資和為員工漲薪,主要是因?yàn)槠髽I(yè)對經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。這也意味著,日本企業(yè),特別是大型企業(yè),并沒有強(qiáng)烈的融資需求,而中小型企業(yè)未能從“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”中獲得更多好處,貸款意愿更不強(qiáng)烈。
目前,日本政府正在調(diào)研負(fù)利率政策對銀行可能造成的影響。日本共同社認(rèn)為,自央行決定實(shí)行負(fù)利率以來,市場對銀行盈利能力的擔(dān)憂在升溫。
新“三支箭”前景悲觀
隨著舊“三支箭”逐步失效,安倍政府以發(fā)展經(jīng)濟(jì)、改善社會保障和兒童養(yǎng)育為核心制定新“三支箭”,同時(shí)提出將GDP從490萬億日元增至600萬億日元的目標(biāo)。但究其根本,新提法不過是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”為選民吹的又一個(gè)“泡”。
首先,薪資增長乏力令經(jīng)濟(jì)重振希望渺茫。據(jù)彭博社計(jì)算,日本薪資增速需達(dá)3%才能保證通脹率穩(wěn)定在2%。然而,真實(shí)的數(shù)字是,2015年日本整體薪資增長率僅為0.1%,還不及2014年的0.4%。而去年12月日本實(shí)際薪資同比下滑0.1%,為連續(xù)兩個(gè)月下降。不斷縮水的實(shí)際收入大大抑制了民間消費(fèi),而后者占GDP比重高達(dá)60%,是拉動日本經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵引擎。
其次,社會保障政策拖累日本經(jīng)濟(jì)。目前日本65歲以上老人占社會總?cè)丝诘?5%,而針對這部分人群的社保制度令日本經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)。數(shù)字顯示,目前日本所得稅占GDP比重約為5%,而社保支出則高達(dá)6.1%,且在不斷增加。有日本經(jīng)濟(jì)專家預(yù)計(jì),按現(xiàn)今社會保障制度,在2035年日本國民工資中有60%將用于支付社保。如何從根本上減少社保開支才是安倍政府應(yīng)認(rèn)真考慮的,但由于此舉將觸動社會根基和多方利益,改革難度極大。
第三,勞動力嚴(yán)重缺乏,經(jīng)濟(jì)缺乏活力。目前日本失業(yè)率維持歷史地位,但光鮮數(shù)據(jù)的背后其實(shí)是大量用人需求無法得到滿足。日本勞動人口自上世紀(jì)90年代中期便開始下降,未來還將持續(xù)。為增加勞動力,安倍政府一方面謹(jǐn)慎引進(jìn)技術(shù)移民,一方面希望將日本女性從家庭中解放出來,擴(kuò)充勞動力市場。這也是新“三支箭”中提出減少兒童養(yǎng)育負(fù)擔(dān)的主要原因。總體看,具有暫時(shí)刺激效果的強(qiáng)心劑已經(jīng)用盡,真正可以改善日本經(jīng)濟(jì)的手術(shù)卻遲遲無法得到實(shí)施,“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”似乎正走向絕境。(新華社東京電 記者許緣)
新聞推薦
- 習(xí)近平出席金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第十六次會晤并發(fā)表重要講話2024-10-24
- 時(shí)政新聞眼丨習(xí)近平第12次出席金磚會晤,為“大金磚合作”指明方向2024-10-24
- 交流互鑒 命運(yùn)與共!金磚國家喀山媒體對話會舉行2024-10-24
- 日月譚天丨棒打“黑熊”令人拍手稱快!“‘臺獨(dú)’是絕路”已越來越清晰2024-10-24
- 大灣區(qū)全球招商大會11月8日在廣州舉辦2024-10-24
- 首屆海峽兩岸中華文化峰會在京開幕2024-10-24