全球制造業(yè)集體降溫 經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂政策效力

國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德幾年前提出的“新平庸”或許仍能用來描述當(dāng)下的世界經(jīng)濟(jì)。短短幾個(gè)月間，IMF已經(jīng)不止一次下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。

 

而最近主要經(jīng)濟(jì)體相繼公布的4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)也鮮有亮點(diǎn)出現(xiàn)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，為尋找經(jīng)濟(jì)增長是否加速的證據(jù)，制造業(yè)數(shù)據(jù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的同步指標(biāo)正在獲得更多關(guān)注。這也意味著，全球經(jīng)濟(jì)增長仍面臨難題。有“末日博士”之稱的紐約大學(xué)教授魯比尼甚至認(rèn)為，全球陷入了增長恐慌。

 

新訂單數(shù)暫停增長

全球制造業(yè)活動(dòng)現(xiàn)降溫

 

上周公布的調(diào)查顯示，由于價(jià)格上漲使新訂單數(shù)暫停增長，4月全球制造業(yè)增長停滯。數(shù)據(jù)顯示，4月摩根大通/Markit全球制造業(yè)PMI為50.1，略高于50的榮枯分水嶺，但是低于3月的50.6。

 

其中，新訂單分項(xiàng)指數(shù)從51.4降至50.4，追平2月創(chuàng)下的三年低位。上個(gè)月新訂單基本未增加，為2015年7月以來首見。

 

而各大主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也亮點(diǎn)極少。其中，4月Markit歐洲制造業(yè)PMI從3月的51.6微升至51.7，略高于初值51.5，處在榮枯分界線上方。但歐元區(qū)各大成員國的表現(xiàn)卻好壞不一。意大利及西班牙上月制造業(yè)增長強(qiáng)勁，德國出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但法國制造業(yè)活動(dòng)呈現(xiàn)一年來最嚴(yán)重的降溫。

 

海外媒體評(píng)論稱，通縮壓力似乎略有減輕，但制造商仍必須求助于大幅降價(jià)來招攬新業(yè)務(wù)，這可能讓歐洲央行官員感到沮喪。

 

在日本，4月Markit/日經(jīng)制造業(yè)PMI終值經(jīng)季節(jié)調(diào)整后降至48.2，雖然高于初值48.0，但低于3月的終值49.1。

 

美國的情況相對(duì)較好，據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的數(shù)據(jù)，ISM美國4月非制造業(yè)指數(shù)上升至55.7，為去年12月以來最高位。此前公布的ISM制造業(yè)指數(shù)相比第一季度也略有改善。

 

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉蓮娜·舒利亞提瓦和首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·利開多納撰文稱，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，ISM制造業(yè)和非制造業(yè)調(diào)查占據(jù)相當(dāng)重要的地位。由于潛在的統(tǒng)計(jì)問題，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國一季度經(jīng)濟(jì)的疲軟程度未予考慮，但是這不能解釋經(jīng)濟(jì)全面減速的原因。正因?yàn)槿绱耍瑸閷ふ褿DP增長再次加速的證據(jù)，ISM調(diào)查等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的同步指標(biāo)受到更仔細(xì)審視。

 

新興市場(chǎng)顯露疲態(tài)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂政策效力

 

在新興市場(chǎng)，制造業(yè)也顯露疲態(tài)。印度4月日經(jīng)/Markit制造業(yè)PMI從52.4降至50.5，為四個(gè)月低位。俄羅斯4月Markit制造業(yè)PMI從3月的48.3降至48.0，創(chuàng)八個(gè)月新低。而巴西Markit經(jīng)季節(jié)調(diào)整的制造業(yè)PMI在4月降至2009年以來最低點(diǎn)。

 

澳大利亞國民銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alan Oster認(rèn)為，增長低于趨勢(shì)線的背景仍然包括通脹低于目標(biāo)、增加收入存在難度、工資增長緩慢、支出被壓縮，且央行用光了大部分的政策彈藥。

 

在上個(gè)月發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望中，IMF警告稱，全球經(jīng)濟(jì)陷入失速狀態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，并且再度下調(diào)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長前景的預(yù)期。

 

該機(jī)構(gòu)稱，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩以及大宗商品價(jià)格的疲軟對(duì)新興市場(chǎng)的影響比預(yù)期要深，并且發(fā)達(dá)國家仍在努力擺脫金融危機(jī)的影響。

 

IMF經(jīng)濟(jì)顧問兼研究部主任莫里斯·奧伯斯費(fèi)爾德指出，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長，但步伐越來越令人失望，從而越來越暴露于負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)之下。經(jīng)濟(jì)在太長時(shí)間里增長太慢。

 

有“末日博士”之稱的紐約大學(xué)教授魯比尼本月在世界報(bào)業(yè)辛迪加網(wǎng)站撰文指出，許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體自2013年以來經(jīng)歷了衰退，原因是外部環(huán)境疲軟、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱等。

 

他認(rèn)為，政策組合也不理想。大部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體過快地將重心轉(zhuǎn)移到財(cái)政緊縮，重振經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)擔(dān)幾乎一股腦兒全部壓在了非常規(guī)貨幣政策身上，而這些政策的回報(bào)是遞減的。