深港通即將開通 互聯(lián)互通為香港“加油”

2014年11月，滬港通正式開通。2015年7月，內(nèi)地與香港互認基金機制開始實施。2016年8月16日，李克強總理在國務院常務會議上表示，“深港通相關(guān)準備工作已基本就緒，國務院已批準《深港通實施方案》。”

 

兩年多來，兩地股票市場互聯(lián)互通的制度舉措頻繁出臺，合作層面不斷深化，融合發(fā)展穩(wěn)步進階。深港通，作為在更大范圍、更高層次、更深程度上加強內(nèi)地與香港合作的制度安排，能否成為香港穩(wěn)固國際金融中心地位的又一引擎，為香港經(jīng)濟發(fā)展帶來新機遇？

 

量變成質(zhì)變，“股票通”的大布局

 

深港通是深港股票市場交易互聯(lián)互通機制的簡稱，包括深股通和深港通下的港股通兩部分，也就是俗稱的“北上交易”和“南下交易”。

 

深港通是滬港通的延續(xù)。據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)言人介紹，深港通的主要制度安排參照滬港通，遵循兩地市場現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)和運行模式。港股通投資者僅限于機構(gòu)投資者及證券賬戶、資金賬戶余額合計不低于50萬元人民幣(以下未注明均為人民幣)的個人投資者，每日交易額度標準，深股通每日額度130億元，深港通下的港股通每日額度105億元，與滬港通一致。

 

“深港通與滬港通采用同樣的模式，這一模式最大的特色是以最小的制度成本，換取了最大的市場成效。通過這一模式，兩地投資者都可以盡量沿用自身市場的交易習慣投資對方市場，可以最大限度地自由進出對方市場。”香港交易所行政總裁李小加說。

 

擴容是最為直接和明顯的政策效果。內(nèi)地與香港證監(jiān)機構(gòu)簽署的《聯(lián)合公告》顯示，深股通的股票范圍是市值60億元人民幣及以上的深證成份指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)的成份股，以及深圳證券交易所上市的A+H股公司股票。以最近相關(guān)指數(shù)定期調(diào)整公布情況測算，有880多只深市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板股票等被納入“聯(lián)通模式”。深港通下的港股通標的則在滬港通的基礎(chǔ)上，新增市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成份股，以及同時在香港聯(lián)合交易所、深圳證券交易所上市的A+H股公司股票。

 

中銀香港首席經(jīng)濟學家鄂志寰認為，深港通開通后，上海、深圳與香港股市可以打造“共同市場”雛形，以三地股市市值綜合計算，有望成為全球規(guī)模第二大的股票市場。有專家比喻說，深港通“意味著A股市場同時向外邁出了兩條腿”，或者 “A股市場同時向世界伸出了雙臂”。

 

在推倒互聯(lián)互通又一面“圍墻”的同時，兩地交易總額度限制的“天花板”也將被打破。深港通不設(shè)總額度限制，同時取消了此前滬港通中滬股通3000億元、港股通2500億元的總額度限制，讓投資者的騰挪空間進一步解放。

 

“深港通的推出將是一個質(zhì)變，意味著我們的‘股票通’戰(zhàn)略在二級市場層面已基本完成布局”。李小加在網(wǎng)志中感慨道。

 

投資機會增多，香港站上更大舞臺

 

深港通即將開通的消息傳出，香港媒體評論指出，繼滬港通之后，深港通也終落實，中國三大股市實現(xiàn)相連，具有里程碑式的意義。

 

對香港而言，這一意義可能更為顯著。專家們普遍認為，深港通對香港股市、匯市、市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和勞動力市場等都會產(chǎn)生積極效應。投資渠道再度擴展、投資標的大幅增加、交易限制不斷放寬，對香港投資者來說，這是深港通送出的一份實實在在的禮物。

 

中銀國際首席策略分析師胡文洲認為，深港通更多元化的標的范圍和更加開放的交易環(huán)境，將增加香港股票市場整體流動性，豐富香港股票市場投資者結(jié)構(gòu)，會吸引更多內(nèi)地投資者進入港股市場，尤其是目前港股估值處于歷史低位水平，對于內(nèi)地中長期投資者也具有一定的吸引力。

 

深港通打開不只是交易空間，還有想象空間。有人撰文說，深港通讓滬深港三地市場形式上成為一體，更多的海外中資可以在香港金融市場沉淀下來。

 

從滬港通今年的交易數(shù)據(jù)看，截至8月16日，“北向”的滬股通總投資額度使用率約50%，而“南下”的港股通總額度累計使用率已超過80%，投資者對港股估值洼地的認識以及由此產(chǎn)生的資金熱情，正反映了深港通開通的現(xiàn)實需要和發(fā)展基礎(chǔ)。難怪有基金經(jīng)理感慨，“深港通對于A股市場的開放或許只是邁出了一小步，但對于港股市場而言則是一大步，港股的生態(tài)或許將就此改變”。

 

香港特區(qū)政府財政司司長曾俊華表示，建立深港通有利于國際投資者經(jīng)由香港市場更全面地投資內(nèi)地市場，從而鞏固香港作為國際金融中心及主要離岸人民幣樞紐的地位，為香港金融業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更好條件。

 

香港從2004年2月正式開展人民幣業(yè)務，現(xiàn)在人民幣存款余額達7000億以上。深港通開辟的新的投資通道，有助于激活沉淀在香港的離岸人民幣資金發(fā)揮作用。“深港通的推出，將與滬港通產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應，為離岸人民幣提供‘活水’，進一步支持香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務中心”。胡文洲說。

 

計現(xiàn)實，計長遠，計民生。深港通激蕩開來的金融政策漣漪，將讓香港多方面收益。

 

香港特首梁振英認為，深港通方案獲批，相信可以讓香港的金融業(yè)繼續(xù)壯大發(fā)展，為更多青年人提供高收入的就業(yè)機會。

 

鄂志寰則預期，深港通將為香港證券與銀行機構(gòu)提供新的業(yè)務機會，本地銀行會更加積極地布局，研發(fā)更多產(chǎn)品，提升業(yè)務品質(zhì)。

 

香港太平紳士姚祖輝說，深港通給了香港企業(yè)更多參與投資內(nèi)地的機會，有望提升香港資本市場的競爭力。而對于香港法律、會計、測量等專業(yè)人士來說，也絕對是一個機會。

 

疊加優(yōu)勢，共建共享璀璨香江

 

深港通是內(nèi)地支持香港的又一具體體現(xiàn)。中銀國際宏觀經(jīng)濟師葉丙南認為，香港擁有背靠內(nèi)地、面向全球的獨特優(yōu)勢，擁有國際化的市場制度、監(jiān)管環(huán)境和專業(yè)人才，可以借助深港通充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，擴大香港資本市場的國際影響力。深港通所釋放的政策和改革信號，為香港進一步發(fā)揮“超級聯(lián)系人”作用、提升國際金融中心地位提供了指引。

 

作為一項著眼未來和長遠的制度安排，深港通還具有重要的示范作用和試驗意義。其開放性的制度設(shè)計，將確保兩地的互聯(lián)互通機制持續(xù)深化，也將為兩地金融領(lǐng)域其他合作提供有益方法和寶貴經(jīng)驗。

 

“深港通和滬港通都屬于股票通，相信在不久的將來，這個模式可以延伸到更多資產(chǎn)類別，比如債券通和貨幣通，為境內(nèi)外投資者和兩地業(yè)界帶來更多機遇。”李小加堅信，長遠看，互聯(lián)互通機制一定會給兩地市場都帶來深遠影響。

 

兩地的互聯(lián)互通在加強和深化，不會到此為止。國家在“十三五”規(guī)劃中對深化內(nèi)地和港澳合作發(fā)展設(shè)專章論述，明確提出支持香港鞏固和提升國際金融、航運、貿(mào)易三大中心地位，強化全球離岸人民幣業(yè)務樞紐地位和國際資產(chǎn)管理中心功能；支持香港發(fā)展創(chuàng)新及科技事業(yè)，培育新興產(chǎn)業(yè)。

 

可以說，深港通正是中央支持香港長期繁榮穩(wěn)定發(fā)展的又一次行動、又一個體現(xiàn)。（張慶波）