香港監(jiān)管當(dāng)局稱有能力抵御資本流動考驗

連日來持續(xù)轉(zhuǎn)弱的港匯昨日又向弱方兌換保證水平邁進一步，創(chuàng)出逾8年新低。與此同時，港股也加入下跌陣營，恒生指數(shù)創(chuàng)下42個月來新低。

 

不過，無論是香港金融監(jiān)管部門還是香港金融界人士并未“如臨大敵”，反而普遍非常淡定。他們表示，港匯走弱是港元利率隨美元利率正?；谋亟?jīng)過程，香港有能力抵御資本流動考驗。而對于市場中彌漫的悲觀情緒，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為“反應(yīng)有些過度”。

 

昨日，港匯繼續(xù)走弱，盤中觸及7.8248的低位后持續(xù)寬幅波動，一度跌至7.8270。截至記者發(fā)稿，美元兌港元匯率報7.8266，離弱方兌換保證水平更進一步。

 

對此，香港金融監(jiān)管當(dāng)局在多個場合重申了港匯走弱符合預(yù)期，以及香港捍衛(wèi)聯(lián)匯制度的決心與能力毋庸置疑等觀點。

 

香港金管局昨日表示，在聯(lián)匯及貨幣發(fā)行制度下，當(dāng)美元利息高于港元利息，港匯轉(zhuǎn)弱是符合預(yù)期的。即使港匯觸及7.85的弱方兌換保證水平，有大量資金流走，也屬正?，F(xiàn)象，市場不必過度反應(yīng)，金管局會按照聯(lián)匯制度全力保證港元兌美元匯率穩(wěn)定。

 

香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強昨日也指出，美聯(lián)儲加息會導(dǎo)致香港和美國之間的息差進一步擴大，資金會逐漸從港元流向美元，導(dǎo)致港元兌美元匯率轉(zhuǎn)弱。按照聯(lián)匯制度，若港元匯率觸及7.85的弱方兌換保證水平，金管局會應(yīng)銀行要求買入港元沽出美元。港元流出觸及弱方兌換保證及其所帶來的港元貨幣基礎(chǔ)收縮，是港元利率隨美元利率正?；谋亟?jīng)過程。

 

“美國利率正常化已經(jīng)開始，全球市場將可能面對較大波動，但我深信憑著良好的經(jīng)濟基本因素及穩(wěn)健的金融體系，我們能夠應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)。”香港財政司司長曾俊華昨日稱。

 

香港金融監(jiān)管當(dāng)局的態(tài)度也獲得國際貨幣基金組織（IMF）力挺。昨日IMF發(fā)表對香港經(jīng)濟及金融狀況的總結(jié)報告，指出雖然香港正面對美國聯(lián)儲局加息、內(nèi)地結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變及自身物業(yè)市場調(diào)整的多重挑戰(zhàn)，但香港特區(qū)政府強大的財政及金融緩沖空間，將有助減少上述風(fēng)險帶來的潛在負(fù)面影響。IMF也表示，對一個擁有與環(huán)球金融服務(wù)融合的小規(guī)模開放型經(jīng)濟體系而言，聯(lián)系匯率制度是維持香港金融穩(wěn)定的基石。

 

有業(yè)內(nèi)人士指出，香港經(jīng)濟基本面也足以支持香港金管局的態(tài)度。2015年香港GDP增速為2.4%左右，盡管較前兩年有所下跌，但仍處于合理波動區(qū)間。外匯儲備方面，據(jù)香港金管局披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年12月底香港官方外匯儲備資產(chǎn)為3588億美元，相當(dāng)于香港流通貨幣的7倍多。另據(jù)香港統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，香港勞動力市場在2015年10月至12月月間大致平穩(wěn)，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的失業(yè)率為3.3%，已連續(xù)6個月維持不變，總就業(yè)人數(shù)和勞動人口同比持續(xù)溫和增長。

 

不過，市場對于資金外流的憂慮仍使得港股繼續(xù)向下尋底。昨日，恒指低開303點后，跌勢不斷擴大，盤中一度跌至18833點，創(chuàng)下2012年7月下旬以來的低位，而國企指數(shù)跌勢更甚，一度跌破8000點關(guān)口，報7915點，創(chuàng)自2009年4月初以來的新低。截至昨日收盤，恒生指數(shù)報18886.3點，跌3.82%，國企指數(shù)報8015.44點，跌4.33%，紅籌指數(shù)報3357.34點，跌4.58%。主板成交量達(dá)922.7億港元，較前一交易日增加逾一成。

 

香港中資證券業(yè)協(xié)會委員溫天納分析稱，由于港匯和股市之間存在較強的聯(lián)動性，資金外流導(dǎo)致的市場資金面偏緊、港元銀行間同業(yè)拆借利率的飆升、香港和美國短期利率相背離等因素共同作用，使得港股市場出現(xiàn)大幅調(diào)整。展望后市，市場仍然會承受不小的沽壓，震蕩在所難免，再加上春節(jié)在即，會慣性地出現(xiàn)流動性緊張，投資者態(tài)度也會更為保守。盡管如此，市場仍在憧憬內(nèi)地會出臺更多刺激措施來緩解市場情緒。

 

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國際油價持續(xù)下跌令全球投資氣氛低迷，加上港元匯率進一步轉(zhuǎn)弱，拖累港股大幅下跌。自1998年金融風(fēng)暴以來，香港市場再次遭遇“股匯雙殺”局面。

 

香港金管局發(fā)言人指出，當(dāng)資金逐步從香港市場流走就會令香港的貨幣基礎(chǔ)縮減，港元利息便會因此隨之上升并貼近美聯(lián)儲利率水平，這是香港貨幣發(fā)行局制度設(shè)計的目標(biāo)。發(fā)言人強調(diào)，在聯(lián)系匯率制和貨幣發(fā)行局現(xiàn)有機制下，因美元利息高于香港利息令港元匯價轉(zhuǎn)弱是合乎預(yù)期的情況，強調(diào)即使港匯觸及7.85兌1美元的“弱方兌換保證”引發(fā)大量資金流走也屬正常現(xiàn)象。香港金管局強調(diào)，將會按照貨幣發(fā)行局機制，全力保證港元兌美元的匯率穩(wěn)定。

 

IMF在最新發(fā)表的報告中預(yù)期香港今年經(jīng)濟增長率有望由之前預(yù)期的2.25%加快至2.5%，IMF同時重申支持香港維持聯(lián)系匯率制度。IMF認(rèn)同對一個擁有與環(huán)球金融服務(wù)融合的小規(guī)模開放型經(jīng)濟體系而言，聯(lián)系匯率制度是維持香港金融穩(wěn)定的基石。

 

香港特區(qū)政府財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強20日在立法會上表示，港元流出觸及弱方兌換保證及其所帶來的港元貨幣基礎(chǔ)收縮，是港元利率隨美元利率正?；谋亟?jīng)過程，同時，香港的經(jīng)濟基礎(chǔ)良好，金融體系成熟穩(wěn)健，有能力應(yīng)付資金進出情況。

 

【券商觀點】

 

渣打香港亞洲區(qū)高級經(jīng)濟師劉健恒于記者會上表示，過去幾日港匯跌勢危急，料最快未來一至兩周內(nèi)跌至7.85弱方兌換保證，但強調(diào)金管局會注資捍衛(wèi)聯(lián)匯機制，而香港銀行體系結(jié)余仍逾3,000億元，有很大緩沖空間，故不需完全跟隨美國加息步伐。

 

瑞信發(fā)表研究報告，指香港銀行同業(yè)拆息(HIBOR)于過去數(shù)日上升，于昨日，3個月同業(yè)拆息升至0.47%，認(rèn)為HIBOR上升反映市場對未來資金流動性的預(yù)期改變，而近期港元的弱勢反映資金外流，增加金管局出手可能性。當(dāng)港匯觸及弱方兌換保證(7.85)，金管局收回流動性(例如買港元和沽美元)，將收窄美元與港元同業(yè)拆息之間的差距。