與華爾街預期吻合，美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）當?shù)貢r間5月2日決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在1.5％至1.75％的水平。在會后發(fā)布的聲明中，美聯(lián)儲的措辭略有調(diào)整，尤其強調(diào)了美國當前通脹率已接近2％的目標水平。美國當?shù)亟?jīng)濟學家和市場人士普遍猜測，美聯(lián)儲將于6月份舉行的貨幣政策例會上再次加息。

美國經(jīng)濟保持擴張態(tài)勢

據(jù)美國《華爾街日報》報道，美聯(lián)儲在本次議息會議上維持短期利率不變，并暗示未來幾個月仍將徐緩加息，以保持經(jīng)濟平穩(wěn)擴張。自2015年12月啟動本輪加息周期以來，美聯(lián)儲已加息六次并開啟縮減資產(chǎn)負債表計劃，以逐步退出金融危機后出臺的超寬松貨幣政策。

美聯(lián)儲在當天結束貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，3月份以來的信息顯示，美國就業(yè)市場繼續(xù)強勁，經(jīng)濟活動一直保持溫和上升。近期數(shù)據(jù)顯示，美國家庭消費增長較去年第四季度有些放緩，但企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)強勁增長。美聯(lián)儲認為，美國經(jīng)濟前景面臨的風險似乎大致平衡，將繼續(xù)支持漸進加息。

美國商務部上月底公布的初次數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長2.3％，好于市場預期，但低于前一季度2.9％的增速。美國商務部表示，消費增速放慢是當季GDP增長放緩的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，占美國經(jīng)濟總量約70％的個人消費開支當季按年率計算增長1.1％，低于前一季度4％的增速，為2013年以來最低季度增速。當季，個人消費開支為經(jīng)濟增長貢獻了0.73個百分點，低于上一季度的2.75個百分點；凈出口為經(jīng)濟增長貢獻了0.2個百分點，而上一季度凈出口拖累經(jīng)濟增長1.16個百分點。

此前，美聯(lián)儲預計今明兩年美國經(jīng)濟增速分別為2.7％和2.4％，較去年12月的預測分別上調(diào)0.2個百分點和0.3個百分點。到2018年底，美國失業(yè)率將降至3.8％，美國核心通脹率為1.9％。根據(jù)美國白宮此前公布的特朗普政府第一份總統(tǒng)年度經(jīng)濟報告，美國經(jīng)濟增速今年將升至3.1%，并將在此后多年維持在3%之上。

另據(jù)路透社報道，美聯(lián)儲在會后聲明中沒有提及美國與其他國家貿(mào)易摩擦帶給美國經(jīng)濟增長的“逆風”。在最近的表態(tài)中，美聯(lián)儲官員談到過可能存在的負面沖擊，但均持觀望態(tài)度。

通脹水平接近預設目標

與3月份上次貨幣政策例會后發(fā)表的聲明相比，美聯(lián)儲對美國通脹的描述有兩處明顯變化：一是美聯(lián)儲對美國通脹現(xiàn)狀的評估從此前的“繼續(xù)低于2％的目標”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;已接近2％的目標”；二是美聯(lián)儲對美國中期通脹前景的判斷從此前的“穩(wěn)定在2％的目標附近”調(diào)整為“處于對稱性的2％目標附近”?！度A爾街日報》指出，美聯(lián)儲政策聲明中的幾處改動反映出當前美國經(jīng)濟出現(xiàn)的新特點。

分析人士認為，承認美國通脹水平接近2％的目標，同時增加“對稱性”一詞的表述，表明美聯(lián)儲對美國通脹率繼續(xù)上升更有信心，并將在一定時間內(nèi)容忍通脹率高于2％的目標水平。

美國商務部日前公布的通脹數(shù)據(jù)也支持美聯(lián)儲官員的這一判斷。今年3月，美國以個人消費支出價格指數(shù)衡量的通脹水平為2％，已達到美聯(lián)儲2％的目標，當月去除食品和能源的核心通脹水平也達到1.9％。通脹疲軟曾一直是制約美聯(lián)儲進一步加息的重要原因，3月份通脹回升到2％將增強美聯(lián)儲官員對繼續(xù)推進漸進加息計劃的信心。

美聯(lián)儲主席鮑威爾上個月在芝加哥經(jīng)濟俱樂部發(fā)表演講時說，如果美國經(jīng)濟繼續(xù)保持現(xiàn)有增長勢頭，美聯(lián)儲進一步漸進加息有望推動實現(xiàn)充分就業(yè)并實現(xiàn)2％的通脹目標。鮑威爾預計通脹率將在未來幾個月上升，并在中期內(nèi)達到2％的目標。鮑威爾承認，美聯(lián)儲官員對通脹率上升的信心有所增強。

保持漸進加息基調(diào)

美聯(lián)儲將于6月12日至13日召開下次貨幣政策例會。目前，多數(shù)經(jīng)濟學家和市場人士都預期美聯(lián)儲將在此次會議上宣布繼續(xù)加息25個基點。美聯(lián)社稱，分析師們認為，美聯(lián)儲近期公布的聲明讓下次貨幣政策例會的加息預期更為強烈。

美聯(lián)儲近期公布的上次貨幣政策例會紀要顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員對美國經(jīng)濟預期樂觀，認為通脹率將進一步回升，未來美聯(lián)儲加息節(jié)奏可能加快。而路透社的報道稱，鮑威爾維持貨幣政策將走中間路線的立場，在經(jīng)濟強勁增長尚未引發(fā)通脹跳升的情況下繼續(xù)漸進加息。在鮑威爾看來，如果美國經(jīng)濟繼續(xù)保持現(xiàn)在的增長勢頭，美聯(lián)儲進一步漸進加息是合適的。加息過慢有可能導致經(jīng)濟過熱，而加息太快則可能抑制通脹率回升，保持漸進的加息節(jié)奏可以避免這兩種風險。

美國俄勒岡大學經(jīng)濟學教授蒂姆·迪伊認為，這樣的經(jīng)濟增速意味著美國就業(yè)市場的閑置資源將繼續(xù)減少。隨著時間推移，美國經(jīng)濟將達到甚至超過充分就業(yè)水平，推動美國通脹水平繼續(xù)上升，美聯(lián)儲需要保持漸進的加息節(jié)奏，以避免美國經(jīng)濟過熱的風險。迪伊稱，美聯(lián)儲當天發(fā)布的聲明透露出來的最重要信息是，美聯(lián)儲不會對美國通脹率升至略高于2％的水平做出過度反應，仍將保持漸進加息的節(jié)奏。他預計今年美聯(lián)儲將加息三到四次，只有當美國通脹率高于2.5％時，美聯(lián)儲才會大幅加快加息節(jié)奏。

《華爾街日報》4月份對60位經(jīng)濟學家進行的調(diào)查顯示，約一半的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲今年將加息三次，另一半的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲今年將加息四次。調(diào)查還顯示，95％的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將于6月啟動繼3月之后的今年第二次加息，68％的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將于9月啟動今年第三次加息。此外，芝加哥商品交易所集團的最新數(shù)據(jù)顯示，目前市場預期美聯(lián)儲年內(nèi)加息四次的概率已高達48.8％。（記者 王龍云 高攀 ）