國(guó)際銳評(píng)：科創(chuàng)板將成為中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展“助推器”

作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板星期四（１３日）在上海正式開板。此時(shí)，距離中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平去年１１月宣布計(jì)劃在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，只有短短６個(gè)多月。這既顯示了科創(chuàng)板對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)改革的重要性，也讓外界見識(shí)了中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的決心與速度。

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成為第一生產(chǎn)力。這需要資本市場(chǎng)在推動(dòng)科技創(chuàng)新、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮更大的作用。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是中國(guó)深化資本市場(chǎng)改革開放的基礎(chǔ)性制度安排?？苿?chuàng)板的核心在于制度創(chuàng)新，積極對(duì)標(biāo)國(guó)際成熟資本市場(chǎng)。

目前，世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)如紐約證券交易所、倫敦交易所等均采用證券發(fā)行注冊(cè)制。中國(guó)作為世界第二大資本市場(chǎng)，設(shè)立科創(chuàng)板并落實(shí)以信息披露為核心的注冊(cè)制，將使中國(guó)科技創(chuàng)新企業(yè)獲得更大的資本市場(chǎng)支持，使資本市場(chǎng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展名符其實(shí)的“助推器”。

比如，相比目前的主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板企業(yè)不需要再排隊(duì)等候首次公開發(fā)行（ＩＰＯ），真正由市場(chǎng)來(lái)主導(dǎo)資本市場(chǎng)資源配置，那些實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)就能迅速獲得投資者青睞。

此外，針對(duì)有些創(chuàng)新企業(yè)受制于盈利和股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面要求，無(wú)法獲得境內(nèi)資本市場(chǎng)的支持，只能選擇去境外市場(chǎng)融資的情況，科創(chuàng)板在制度設(shè)計(jì)上允許存在未彌補(bǔ)虧損、未盈利企業(yè)上市，允許紅籌企業(yè)及存在表決權(quán)差異安排等特殊治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)上市，這將給創(chuàng)新企業(yè)帶來(lái)充裕的融資空間，也讓更多符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的中小企業(yè)、成長(zhǎng)型企業(yè)獲得與大企業(yè)平等的融資機(jī)會(huì)，從而極大提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

從世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐來(lái)看，科技產(chǎn)業(yè)的崛起離不開資本市場(chǎng)的助推。據(jù)悉，中國(guó)科創(chuàng)板將重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。目前，科創(chuàng)板已受理了上述行業(yè)領(lǐng)域的１２２家企業(yè)申報(bào)，這必然會(huì)使中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及競(jìng)爭(zhēng)力得以提升。

中國(guó)設(shè)立科創(chuàng)板也為國(guó)際資本創(chuàng)造了新機(jī)遇空間。目前，中國(guó)有３６３９家上市公司，總市值超過(guò)５２萬(wàn)億元。在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨較大不確定性的情況下，科創(chuàng)板將為國(guó)際資本開辟新的“避風(fēng)港”。２０１８年，境外機(jī)構(gòu)凈買入中國(guó)境內(nèi)上市股票４２５億美元，增長(zhǎng)８５％。不過(guò)，目前外資在中國(guó)股票市場(chǎng)中比重只有２％到３％左右，未來(lái)還有比較大的提升空間。通過(guò)科創(chuàng)板，國(guó)際投資者可以分享更多中國(guó)發(fā)展的紅利。

科創(chuàng)板作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，將在不斷試驗(yàn)過(guò)程中，在與國(guó)際規(guī)則不斷對(duì)標(biāo)的過(guò)程中，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)全面深化改革，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)大助力，為國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展做出新的“中國(guó)貢獻(xiàn)”。