朱慧卿作（新華社發(fā)）

 

 

 

設立科創(chuàng)板并試點注冊制，是推進金融供給側結構性改革、促進科技與資本深度融合、引領經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的重大舉措。在這一探索過程中，可能會遇到各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。各方應對科創(chuàng)板多一分理解、多一點包容，既保持熱情，又保持理性，共同把科創(chuàng)板建設好、發(fā)展好——

 

備受關注的科創(chuàng)板6月13日正式開板。從去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式開板，短短200多天，中國資本市場迎來了一個全新板塊，這標志著黨中央、國務院關于設立科創(chuàng)板并試點注冊制這一重大改革任務落地實施。下一步，證監(jiān)會將會同市場有關各方，扎實細致深入地做好上市前的各項準備工作，推動科創(chuàng)板平穩(wěn)開市、穩(wěn)健運行。

 

重點關注五方面新變化

 

設立科創(chuàng)板并試點注冊制，是深化資本市場改革開放的基礎制度安排，是推進金融供給側結構性改革、促進科技與資本深度融合、引領經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的重大舉措。

 

中國證監(jiān)會主席易會滿表示，設立科創(chuàng)板并試點注冊制，是全面深化資本市場改革的重要突破口。能夠有效支持有發(fā)展?jié)摿Α⑹袌稣J可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。通過改革增強資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的包容性，允許未盈利企業(yè)、同股不同權企業(yè)、紅籌企業(yè)發(fā)行上市，進一步暢通科技、資本和實體經(jīng)濟的循環(huán)機制，加速科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，引領經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型。同時，還能發(fā)揮改革試驗田的作用。從中國國情和發(fā)展階段出發(fā)，借鑒成熟市場經(jīng)驗，在發(fā)行上市、保薦承銷、市場化定價、交易、退市等方面進行制度改革先試先行，并及時總結評估，形成可復制可推廣的經(jīng)驗。

 

設立科創(chuàng)板并試點注冊制是一個全新的探索。在探索的過程中，可能會遇到各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。尤其是在科創(chuàng)板上市初期，各市場參與方特別是投資者要重點關注五個方面的新變化。

 

易會滿表示，一是發(fā)行方式改變后，如何平衡好注冊制與把握上市公司質(zhì)量這對關系，需要經(jīng)過市場檢驗，這會是一個大浪淘沙的過程，勢必帶來退市這個“出口”更加常態(tài)化。二是市場化定價后，與現(xiàn)有IPO定價機制有本質(zhì)區(qū)別，企業(yè)高估值發(fā)行的現(xiàn)象可能會增多。三是開板初期市場供求不平衡，加之新的交易機制需要適應，不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大情形。四是科創(chuàng)企業(yè)本身由于技術迭代快、投入周期長、不確定性大等特點，需要投資者理性研判，更加關注信息披露。五是在試點初期，科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新還需要在實踐中進一步檢驗，有一個逐步磨合的過程，這也可能引發(fā)一些市場風險。

 

“對于上述問題和可能帶來的風險，我們在制度設計時，已經(jīng)盡最大可能予以評估完善，并做好相應預案。同時我們將堅持邊試點、邊總結、邊完善的原則，持續(xù)優(yōu)化各項制度安排。希望各方對科創(chuàng)板多一分理解、多一點包容，既保持熱情，又保持理性冷靜，共同應對可能出現(xiàn)的各種問題，共同遵循資本市場內(nèi)在規(guī)律，共同把科創(chuàng)板建設好、發(fā)展好。”易會滿說。

 

首批企業(yè)兩月內(nèi)上市

 

上交所理事長黃紅元表示，預計在兩個月之內(nèi)將看到首批企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

 

據(jù)介紹，截至6月13日，已有6家企業(yè)過會，分別是微芯生物、天準科技、安集科技、福光股份、華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納。6月11日，首批過會的微芯生物、安集科技、天準科技3家公司提交了注冊申請，并同步更新了招股書注冊稿，這意味著科創(chuàng)板發(fā)行注冊程序正式啟動。對此，中國證監(jiān)會表示，將在20個工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。

 

北京理工大學公司治理與信息披露研究中心主任張永冀表示，科創(chuàng)板正式開板能夠有力支持符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)做優(yōu)做強，有助于打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

 

第三批科創(chuàng)基金獲批

 

科創(chuàng)板正式開板同日，第三批科創(chuàng)板基金也正式獲批。據(jù)介紹，第三批獲批的科創(chuàng)基金均為三年封閉式基金，涉及銀華、博時、中金、大成、建信等多家公募基金公司。

 

業(yè)內(nèi)專家表示，除了具備資質(zhì)的投資者可以直接在二級市場參與投資科創(chuàng)板股票之外，普通投資者還可借道科創(chuàng)板基金，把握創(chuàng)新企業(yè)的科技革命和產(chǎn)業(yè)變革發(fā)展成果。對于公募基金而言，參與科創(chuàng)板投資，能夠更好地服務我國多層次資本市場建設，挖掘真正代表新經(jīng)濟增長的優(yōu)質(zhì)標的，改善科創(chuàng)企業(yè)融資環(huán)境，從而為實體經(jīng)濟改革添力。

 

鵬華基金研究部總經(jīng)理梁浩表示，科創(chuàng)板是我國資本市場發(fā)展的重要里程碑事件?？苿?chuàng)板投資顯性門檻有“50萬元、24個月投資經(jīng)驗”，但其隱性門檻也不容忽視，科創(chuàng)板突破了現(xiàn)有以盈利為基礎的上市審核體制，采取注冊制、允許尚未盈利企業(yè)上市、市價發(fā)行、放寬漲跌幅限制、允許退市等機制，且主要聚焦于科技創(chuàng)新企業(yè)，無論是主營業(yè)務研究還是公司估值定價，均對投資者的專業(yè)能力提出了較高要求。

 

對于科創(chuàng)板的投資，博時權益投資主題組負責人曾鵬認為，科創(chuàng)板是機構投資者的“高考”，科創(chuàng)板的特點天然決定了優(yōu)質(zhì)企業(yè)處于賣方市場，戰(zhàn)略配售是以上市發(fā)行價獲取優(yōu)質(zhì)公司足夠倉位的優(yōu)選途徑。（溫濟聰 周 琳）