8月5日人民幣匯率“破7”，這本來(lái)是市場(chǎng)的自然反應(yīng)，卻成了美國(guó)政府的“心魔”。美國(guó)財(cái)政部宣布將中國(guó)列為所謂的“匯率操縱國(guó)”。這場(chǎng)鬧劇背后，美國(guó)真實(shí)的用意和企圖是什么？

 

1、什么是匯率？

 

 

匯率是一國(guó)貨幣交換另一國(guó)貨幣的比率。如果A國(guó)貨幣較B國(guó)貨幣身價(jià)提升，那么A國(guó)百姓能用同樣多的A國(guó)貨幣買到更多的B國(guó)商品和服務(wù)。 運(yùn)用到國(guó)家上也是一樣。一國(guó)對(duì)另一國(guó)貨幣升值，則有利于進(jìn)口，不利于出口；一國(guó)對(duì)另一國(guó)貨幣貶值，則出口被鼓勵(lì)，進(jìn)口要受挫。

 

2、中國(guó)是所謂“匯率操縱國(guó)”嗎？

 

根據(jù)美國(guó)自己的標(biāo)準(zhǔn)，其在2015年頒布的《貿(mào)易便捷與貿(mào)易促進(jìn)法》規(guī)定，判斷一國(guó)或地區(qū)是否存在匯率操縱行為應(yīng)同時(shí)滿足以下三點(diǎn)：

 

第一，大量的對(duì)美貿(mào)易順差：對(duì)美貿(mào)易順差超過(guò)200億美元。

 

第二，巨額的經(jīng)常賬戶盈余：經(jīng)常賬戶盈余超過(guò)GDP的3％。

 

第三，對(duì)外匯市場(chǎng)的持續(xù)單向干預(yù)：對(duì)外匯進(jìn)行多次重復(fù)的凈購(gòu)入，并且在12個(gè)月內(nèi)的凈購(gòu)買額超過(guò)GDP的2％。

 

如果按標(biāo)準(zhǔn)細(xì)算，中國(guó)不能稱之為“匯率操縱國(guó)”，因?yàn)橹袊?guó)滿足的有且只有第一條。國(guó)際貨幣基金組織的觀點(diǎn)也指出人民幣匯率大體符合基本面。

 

于是，美國(guó)又加了兩條。一是“中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)通過(guò)持續(xù)、大規(guī)模的外匯市場(chǎng)干預(yù)來(lái)促使貨幣被低估”。二是說(shuō)中國(guó)人民銀行“公開承認(rèn)其在操縱匯率方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，并準(zhǔn)備繼續(xù)這樣做”。然而中國(guó)人民銀行的原話是說(shuō)“積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和政策工具，將繼續(xù)創(chuàng)新和豐富調(diào)控工具箱，針對(duì)外匯市場(chǎng)可能出現(xiàn)的正反饋行為采取必要的、有針對(duì)性的措施”。翻開歷史，無(wú)論是在1997年亞洲金融危機(jī)、2008年全球金融危機(jī)、2018年以來(lái)的中美貿(mào)易爭(zhēng)端中，中國(guó)始終堅(jiān)持不搞競(jìng)爭(zhēng)性貶值。中國(guó)人民銀行在過(guò)去幾年間積累的工具多數(shù)都是為了捍衛(wèi)貨幣，而不是讓它貶值。

 

3、人民幣貶值是市場(chǎng)自然反應(yīng)嗎？

 

 

美國(guó)金融專家在接受彭博社采訪時(shí)指出，美國(guó)宣布對(duì)3000億美元中國(guó)輸美商品加征10%的關(guān)稅后，人民幣“破7”完全是市場(chǎng)的自然反應(yīng)。

 

在上世紀(jì)的日美貿(mào)易戰(zhàn)中，美國(guó)就曾對(duì)日元匯率施壓，以期改善對(duì)日貿(mào)易逆差。然而，不僅日本經(jīng)濟(jì)成為了受害者，美國(guó)的對(duì)日貿(mào)易逆差也沒(méi)有明顯改變。如今美國(guó)又故技重施，中國(guó)不會(huì)再上美國(guó)的鉤。

 

4、美國(guó)極限施壓到底在坑誰(shuí)？

 

上世紀(jì)1950—1990年期間的日美貿(mào)易戰(zhàn)中，日元被迫快速升值，對(duì)內(nèi)實(shí)行政策寬松化、金融自由化。美國(guó)對(duì)日貿(mào)易逆差并無(wú)明顯改善，日本則出現(xiàn)房?jī)r(jià)、股市暴漲后的泡沫破裂。

 

以史為鑒。搞“競(jìng)爭(zhēng)性貶值”是斗則俱傷的事情，中國(guó)也不會(huì)上美國(guó)的鉤，重蹈日本的覆轍，讓美國(guó)“故技重施”。

 

至于影響，美國(guó)這一行為嚴(yán)重破壞了國(guó)際金融秩序，難免引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨全面風(fēng)險(xiǎn)。

 

8月6日，中國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告稱，中國(guó)相關(guān)企業(yè)暫停新的美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)。美國(guó)農(nóng)會(huì)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)齊皮·杜瓦爾稱，中國(guó)這一做法給美國(guó)農(nóng)業(yè)沉重打擊，數(shù)千名美國(guó)農(nóng)民的苦日子還將每況愈下。

 

5、美國(guó)精心挑選時(shí)間節(jié)點(diǎn)用意何在？

 

既然如此，美國(guó)為什么選擇在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)？其下一步指向又是什么呢？

 

 

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心美歐所首席研究員張茉楠說(shuō)，我認(rèn)為一方面可能是對(duì)先特朗普上臺(tái)之后的競(jìng)選承諾。另外一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)不對(duì)計(jì)劃的形勢(shì)下，美國(guó)可能希望進(jìn)一步通過(guò)弱勢(shì)美元來(lái)促進(jìn)出口，提振經(jīng)濟(jì)。在當(dāng)下這個(gè)時(shí)機(jī)美國(guó)將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”也是處在一個(gè)時(shí)間窗口，在中國(guó)談判期間進(jìn)一步對(duì)中國(guó)施壓，也打開了美國(guó)下一步的政策工具箱，破事人民幣進(jìn)一步升值。有可能通過(guò)加征關(guān)稅或者是所謂的“反稅率補(bǔ)貼稅”來(lái)對(duì)中國(guó)進(jìn)一步施壓。還有可能通過(guò)限制融資或是限制一些金融通道對(duì)中國(guó)進(jìn)行施壓。不排除美國(guó)政府通過(guò)IMF這個(gè)平臺(tái)對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策或者是相關(guān)的匯率政策進(jìn)行額外的審查。最后一點(diǎn)，因?yàn)橹袊?guó)談判當(dāng)中有涉及到金融市場(chǎng)開放和資本賬戶開放的一些層面，所以不排除美國(guó)像1988年對(duì)待韓國(guó)政府那樣，通過(guò)“匯率操縱國(guó)”的標(biāo)簽進(jìn)一步逼迫中國(guó)全面開放金融市場(chǎng)和資本賬戶。

 

6、美國(guó)亂貼“匯率操縱國(guó)”標(biāo)簽有何惡果？

 

不斷升級(jí)的經(jīng)貿(mào)摩擦打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，嚴(yán)重阻礙全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，引起了世界輿論的廣泛擔(dān)憂。