原標(biāo)題：全球央行年會將至 鮑威爾或釋放重磅信號 專家指出，貿(mào)易政策及數(shù)據(jù)疲軟催生風(fēng)險，美聯(lián)儲須在9月采取行動

 

為期三天的全球央行年會將于本周五在美國懷俄明州杰克遜霍爾召開。面對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)愈加惡化、通脹疲弱以及最新的收益率曲線倒掛等現(xiàn)象，美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話無疑將是全球投資者關(guān)注的焦點。此外，會議中透露出的“蛛絲馬跡”也將成為全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。

 

鮑威爾演說備受關(guān)注

 

杰克遜霍爾全球央行年會素有政策拐點“晴雨表”之稱。在以往幾乎每次會議中，都有一些重要央行官員釋放明確信號或討論當(dāng)下的核心危機(jī)。同時會議將討論各國經(jīng)濟(jì)狀況的差異，以及相關(guān)的貨幣政策環(huán)境給決策者帶來的一系列挑戰(zhàn)。

 

本次全球央行年會的重頭戲?qū)⑹敲缆?lián)儲主席鮑威爾23日以“貨幣政策的挑戰(zhàn)”為題發(fā)表的演說。這將是美國2年期與10年期國債收益率曲線自2007年來首度倒掛，引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退疑慮以來，鮑威爾首次公開談話，因此備受投資者的關(guān)注。

 

彭博行業(yè)研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒拉季耶娃表示，市場將從鮑威爾的演說中尋找線索，判斷決策者是否重新考慮讓“預(yù)防性降息路線轉(zhuǎn)向全面的降息周期”，由于經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險增加，可能促使美聯(lián)儲實施全面量化寬松這類非傳統(tǒng)措施的條件顯得尤為關(guān)鍵。

 

在上次的新聞發(fā)布會上，鮑威爾將降息25個基點視為“一次周期內(nèi)的政策調(diào)整”，交易商的解讀是，這意味著美聯(lián)儲并不準(zhǔn)備實施一系列的降息。這一言論震撼了市場，利率和全球債券收益率都大幅下跌。分析人士表示：“市場顯然希望他從‘周期內(nèi)的調(diào)整’的評論轉(zhuǎn)向?qū)捤芍芷凇?rdquo;

 

市場分析師指出，假若鮑威爾23日對貨幣政策的走向發(fā)表鴿派言論，目前債券超買以及股票超賣的情況有望得到扭轉(zhuǎn)。而美股最近一段時間內(nèi)的強(qiáng)烈波動走勢也進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲可能進(jìn)一步降息的預(yù)期。對此市場分析人士警告說，如果鮑威爾不解決股市的劇烈波動和最近債券收益率的下跌問題，市場反應(yīng)將會更加劇烈。

 

杰富瑞集團(tuán)首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)者麥卡錫表示，美聯(lián)儲不能只擔(dān)心國內(nèi)形勢，全球化使美聯(lián)儲無法獨善其身。富國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)者布拉德表示，美聯(lián)儲決策官員必須考慮全球性經(jīng)濟(jì)衰退對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊。

 

數(shù)據(jù)疲軟強(qiáng)化降息預(yù)期

 

近日美國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)隱憂。美國商務(wù)部16日數(shù)據(jù)顯示，美國7月新屋開工總數(shù)意外下降4.0%，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為119.1萬戶，不及預(yù)期的125.7萬戶，同時將6月份的新屋開工數(shù)據(jù)從125.3萬戶下調(diào)到124.1萬戶。獨棟住宅開工數(shù)年率雖增加1.3%至87.6萬戶，但集合式住宅開工數(shù)卻連續(xù)兩個月下滑，顯示公寓興建進(jìn)一步疲軟。

 

美國密歇根大學(xué)16日公布的一項調(diào)查顯示，8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值92.1，大幅低于7月終值98.4和預(yù)期值97。密歇根大學(xué)消費者調(diào)查的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Curtin表示，“消費者信心指數(shù)本月跌至今年以來最低水平。現(xiàn)階段貨幣政策和貿(mào)易政策加劇了消費者對未來財務(wù)預(yù)期的不確定性。8月初，33%的受訪者對加征關(guān)稅表達(dá)了強(qiáng)烈不滿。”此外，評估經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況的信心指數(shù)降至107.4，評估展望的預(yù)期信心指數(shù)降至82.3，都是今年初以來的最低值。

 

CME利率觀察工具FedWatch顯示，目前市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期依然是100%，其中降息50個基點的預(yù)期為21.2%，再降息25個基點的預(yù)期高達(dá)79%。因國際貿(mào)易緊張局勢和全球經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險可能會使美國經(jīng)濟(jì)脫軌，反對最近降息的克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長梅斯特表示，目前正在考慮是否轉(zhuǎn)變立場，支持降息。分析認(rèn)為，梅斯特作為美聯(lián)儲此前為數(shù)不多的鷹派官員，近期其立場也發(fā)生轉(zhuǎn)變，這意味著美聯(lián)儲正在進(jìn)一步轉(zhuǎn)鴿。

 

穆迪機(jī)構(gòu)貨幣政策研究主管史威特指出，貿(mào)易政策及全球增長減緩為美國經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險，因此9月降息有利于風(fēng)險管控；后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將決定究竟該降25個基點還是50個基點，而目前的數(shù)據(jù)更加偏向支持降25個基點。

 

彭博資訊經(jīng)濟(jì)學(xué)者指出，最近股市重挫可能會壓低8月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及9月的信心指數(shù)，而這些都將在9月決策會議之前公布。美聯(lián)儲可能無法抗拒市場力量，必須在9月采取行動。

 

歐洲央行降息預(yù)期升溫

 

歐洲央行行長德拉吉也將出席本次全球央行年會，發(fā)布有關(guān)貨幣政策走向的信息。分析認(rèn)為，不排除各國央行官員在會上討論關(guān)于寬松貨幣政策前景的可能性。

 

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國國內(nèi)生產(chǎn)總值今年第二季度環(huán)比萎縮0.1%，這是過去一年內(nèi)德國經(jīng)濟(jì)第二次出現(xiàn)環(huán)比萎縮。歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心ZEW13日公布的經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測報告顯示，8月，反映未來六個月德國經(jīng)濟(jì)信心的指數(shù)加速下滑，惡化的程度大大超出市場此前的預(yù)期，該指數(shù)也創(chuàng)下2011年12月以來的低點。同時6月份歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出降幅高于市場預(yù)期，顯示歐元區(qū)面臨更大的經(jīng)濟(jì)下行壓力。

 

歐洲央行管理委員會成員雷恩15日表示，歐洲央行可能會重啟量化寬松措施，并對延長購買債券持開放態(tài)度，市場對歐洲央行降息預(yù)期升高。目前市場對于歐洲央行9月降息的預(yù)期依然是100%，其中降息10個基點的預(yù)期是16.7%，降息20個基點的預(yù)期是83.3%，而此前市場對降息20個基點的預(yù)期不足50%。

 

分析認(rèn)為，隨著近期市場對于歐洲央行9月降息20個基點的預(yù)期持續(xù)升溫，令市場擔(dān)憂歐洲央行可能會提前將所剩無幾的彈藥用光，如果后期歐洲經(jīng)濟(jì)依舊疲軟，這可能迫使歐洲重啟量化寬松的政策。