人民幣有潛力成為重要外儲貨幣

 

英國首發(fā)人民幣主權(quán)債券，標志著人民幣的儲備功能開始得到西方國家認可。自跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點正式展開以來，隨著改革紅利的不斷釋放，人民幣國際化的步伐愈發(fā)穩(wěn)健，人民幣作為國際儲備貨幣的吸引力正日益上升——

 

10月21日，英國政府發(fā)行的首只人民幣主權(quán)債券在倫敦證券交易所掛牌交易。本月14日，英國政府已成功發(fā)行首只人民幣主權(quán)債券，規(guī)模為30億元人民幣，期限為3年。作為第一個發(fā)行人民幣國債的西方國家，英國財政部此前公告稱，此次債券發(fā)行所募集的資金將為英國的外匯儲備提供財政支持。

 

此次發(fā)行不僅標志著人民幣正式成為英國的外匯儲備貨幣，而且標志著人民幣的儲備功能開始得到西方國家認可。央行行長周小川近日表示，部分國家已經(jīng)開始用人民幣作為本國的外匯儲備貨幣。隨著中國經(jīng)濟增長和金融體系改革的進行，越來越多的國家將人民幣作為儲備貨幣是一件好事。

 

儲備功能漸受認可

 

貿(mào)易、投資等方面的跨境支付結(jié)算刺激了世界各地對人民幣的需求，人民幣的儲備功能正在得到越來越多的認可

 

2009年7月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點正式展開。5年來，人民幣跨境貿(mào)易投資的規(guī)模迅速擴大，人民幣國際化取得的成績已經(jīng)超出了很多專家的預期。在近日舉行的跨境人民幣業(yè)務(wù)5周年座談會上，央行副行長胡曉煉介紹，今年前3季度，跨境人民幣結(jié)算金額已超4.8萬億元，人民幣已成為我國第二大跨境支付貨幣，人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支的比重已接近25%，貨物貿(mào)易進出口的人民幣結(jié)算比重則超過15%。與我國發(fā)生跨境人民幣收付的國家達到174個。香港上海匯豐銀行副主席王冬勝認為，隨著貿(mào)易的發(fā)展，人民幣的使用將不斷增加，各國企業(yè)也會更愿意用人民幣進行結(jié)算和投資。

 

同時，人民幣使用的國際合作不斷深化。2009年以來，人民銀行先后與26個境外央行或貨幣當局簽署雙邊本幣互換協(xié)議，總額度將近2.9萬億元，并在港澳臺地區(qū)、新加坡等地建立了人民幣清算安排。人民幣與美元、歐元、日元、英鎊等主要貨幣也已經(jīng)實現(xiàn)了直接交易。而且，隨著人民幣“走出去”規(guī)模不斷擴大，國際金融市場和金融中心開始將人民幣業(yè)務(wù)和產(chǎn)品視為發(fā)展的新機遇，香港、倫敦、新加坡、法蘭克福等金融中心都在大力拓展人民幣金融產(chǎn)品。中銀香港[0.00%]總裁和廣北認為，隨著貿(mào)易支付等人民幣實際需求增加，境外一些央行及貨幣當局也開始增持人民幣，這樣，一方面為銀行及當?shù)厥袌鎏峁┝鲃有?，另一方面也推動人民幣向國際儲備貨幣的方向發(fā)展。

 

貿(mào)易、投資等方面的跨境支付結(jié)算刺激了世界各地對人民幣的需求，人民幣存款量和資金池因此擴大，并帶動人民幣金融產(chǎn)品日益豐富，這些因素提振了世界各國對人民幣的信心，使人民幣的儲備功能得到越來越多的認可。據(jù)媒體報道，歐洲央行也在近日討論了將人民幣納入儲備貨幣的問題。胡曉煉說，一些央行或貨幣當局已經(jīng)或者準備將人民幣納入其外匯儲備，人民幣已成為第七大儲備貨幣。

 

改革紅利讓步伐更穩(wěn)

金融市場深度和廣度的不斷加大，與人民幣跨境使用形成積極互動

 

跨境人民幣業(yè)務(wù)取得快速發(fā)展，人民幣國際化勢頭良好，都是我國改革開放不斷深化的結(jié)果。近5年來，金融市場的深度和廣度不斷加大，與人民幣跨境使用形成了更加積極的互動關(guān)系。一方面，境外主體投資境內(nèi)金融市場的需求促進了國內(nèi)市場的開放和完善，從“滬港通”、境外機構(gòu)投資國內(nèi)銀行間債券市場試點以及RQFII試點擴大，都體現(xiàn)了這一趨勢。另一方面，國內(nèi)金融市場發(fā)展和人民幣回流機制不斷完善，提高了人民幣金融資產(chǎn)的吸引力，反過來又促進了人民幣跨境使用的擴大。

 

人民幣資本項目可兌換的積極推進，也為跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展拓寬了渠道。胡曉煉認為，過去5年，直接投資、人民幣境外放款和對外擔保等資本項目跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，人民幣開始在大宗商品貿(mào)易中計價結(jié)算。同時，境外投資者可使用人民幣在境內(nèi)設(shè)立、并購和參股金融機構(gòu)?？傮w看，人民幣資本項目可兌換不斷推進，將進一步拓寬人民幣資本項目跨境使用的發(fā)展空間。

 

隨著各項措施的逐步實施和改革紅利的不斷釋放，人民幣國際化的步伐將更加扎實穩(wěn)健。和廣北表示，中銀香港目前為不少國家的央行提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)。這些央行表現(xiàn)出了對人民幣的濃厚興趣，對人民幣充滿了信心，也有更多的期待。

 

還有“家庭作業(yè)”要做

人民幣與全球主要儲備貨幣仍有不小的差距，這個階段不能急于求成

 

不過，人民幣與全球主要儲備貨幣依然有不小的差距。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年二季度，美元依然是全球外匯儲備最大的貨幣，占全球外匯儲備貨幣的60.7%，其次為歐元，占24.2%，日元、英鎊、加元、澳元位居其后，占比分別為4.0%、3.9%、2.0%和1.9%。既然“人民幣已成為第七大儲備貨幣”，占比應(yīng)該尚不足2%。

 

從儲備功能開始被認可到成為國際主要儲備貨幣，還有一段很長的路要走，還有很多“家庭作業(yè)”要做。目前這個階段不能急于求成，奢談“替代美元”也沒有太大實際意義。央行行長周小川指出，在成為儲備貨幣之前，仍有一些工作要做，包括逐步推動人民幣可自由兌換、在尊重市場供需規(guī)律的同時，維持金融穩(wěn)定等。

 

國家行政學院決策咨詢部副主任陳炳才認為，國際貨幣的作用不僅體現(xiàn)為儲藏和儲備作用，更多地體現(xiàn)在計價、結(jié)算、投融資業(yè)務(wù)上，包括能夠開立信用證、保函、承兌支票，能夠進行國際融資，尤其是能夠開展利率、匯率、股票、債券以及相應(yīng)的金融衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)。一國貨幣有了這些業(yè)務(wù)，其地位和影響才能不斷提高和擴大，才能稱得上是國際貨幣。如果僅僅是作為儲備貨幣，而不能開展業(yè)務(wù)，其作用和意義不大，作為儲備貨幣的規(guī)模也不會大。

 

從這個意義上來說，以投資和貿(mào)易計價結(jié)算共同驅(qū)動人民幣國際化是更為理想的模式。人民大學校長陳雨露認為，要有意識地增強對外直接投資，在對外投資中積極推動人民幣的使用。特別是對那些后續(xù)需要從中國進口貨物、服務(wù)的國家和項目，要在方案設(shè)計上將人民幣對外直接投資與跨境貿(mào)易人民幣計價結(jié)算有機結(jié)合。陳炳才分析，直接輸出人民幣資本，需要允許對方國家的機構(gòu)持有本幣以后，在其境內(nèi)直接開立本幣賬戶，享受本幣存款、理財、各種證券投資的國民待遇。而且，市場投資的流動性兌現(xiàn)要有充分的安全性、及時性、有效性。

 

胡曉煉表示，跨境人民幣業(yè)務(wù)的快速發(fā)展和人民幣國際化是市場需求驅(qū)動和我國改革開放不斷深化的必然結(jié)果。只有繼續(xù)順應(yīng)市場需求并大力推進改革開放，始終堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的政策導向，人民幣國際化才可能行穩(wěn)致遠。(經(jīng)濟日報記者 張 忱)