新興市場重獲青睞 10月亞洲新興市場凈吸金87億美元

多家機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷接近半年左右的持續(xù)資金凈流出后，新興市場在今年10月份迎來月度資金凈流入。

新興市場重獲資金青睞

國際金融協(xié)會(IIF)10月29日最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月新興市場重新獲得資金青睞，當月凈流入資金139億美元，為6月以來的首次月度流入，主要原因是市場預(yù)計美聯(lián)儲可能推遲至明年加息，從而推升了投資者的風(fēng)險偏好。其中，新興市場債市凈流入資金77億美元，股市凈流入資金62億美元。大部分資金流向亞洲新興市場，規(guī)模達到87億美元，拉美和歐洲新興市場分別凈流入41億美元和16億美元。非洲與中東市場則凈流出資金5億美元。雖然新興市場股票和債券重新吸引了投資者，但10月份的資金流入量仍遠低于2010年至2014年間224億美元的月均流入量。

美銀美林數(shù)據(jù)也表示，在截至10月14日當周，投資者增加對新興市場股票和債券基金的投資，二者為三個多月以來首次同時出現(xiàn)資金凈流入。新興市場股票基金14周來首次出現(xiàn)資金凈流入，規(guī)模為7億美元；新興市場債券基金凈流入4億美元，為12周來首次出現(xiàn)資金凈流入。

截至10月28日，彭博新興市場貨幣指數(shù)已較9月末的低點反彈近2.5%，同時MSCI新興市場指數(shù)已自8月創(chuàng)下的六年新低上漲12%。此外，隨著馬來西亞等地債市開始企穩(wěn)，一些國際投資公司都開始抄底該國債市，這成為新興市場企穩(wěn)的一個信號。

富蘭克林鄧普頓基金經(jīng)理Michael Hasenstab在10月初曾表示，從估值角度來看，當前是“幾十年一遇”的買入新興市場非常便宜資產(chǎn)的良機。該機構(gòu)青睞墨西哥比索，馬來西亞林吉特和印尼盾，依然看空土耳其、南非和俄羅斯資產(chǎn)。

摩根大通分析師Adrian Mowat近期也指出，對于投資者而言，目前正是有選擇性地加倉新興市場的時機?？疹^回補通常是復(fù)蘇性反彈的先聲，而這正是現(xiàn)在所發(fā)生的。他建議投資者買入基本面強勁的國家和行業(yè)的資產(chǎn)，而不要在空頭回補的市場中追高。摩根大通還上調(diào)了韓國股市等新興市場的評級，主要關(guān)注點是政策支持板塊以及受益于季節(jié)性因素的科技行業(yè)。

貨幣政策或陷兩難

與相對樂觀的觀點相對應(yīng)，也有一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂新興經(jīng)濟體面臨的風(fēng)險。

分析人士指出，無論美聯(lián)儲今年內(nèi)是否加息都會導(dǎo)致新興經(jīng)濟體“頭痛”，因為歐日央行加碼量寬已箭在弦上，新興經(jīng)濟體既想跟隨放水，又擔(dān)憂會導(dǎo)致資金外流的沖擊加劇。從短期而言，歐日兩大央行加力開動印鈔機，對全球、尤其是新興市場應(yīng)有正面作用，市場上流動性將更加充裕，更可能借勢推高股市。從長期則完全不然，特別是新興經(jīng)濟體央行將面臨巨大壓力。歐日加碼量寬，其本意肯定是跟隨降息放水，以刺激不振的經(jīng)濟，但副作用卻可能是令市場擔(dān)憂其貨幣匯率下跌，令熱錢外流速度更急，對新興市場經(jīng)濟也可能害大于利。因此，屆時新興市場特別是股匯市波動性均可能增加。

準確地預(yù)言今年新興市場表現(xiàn)不佳的瑞銀策略師Bhanu Baweja于29日也提出警告稱，新興市場長達一個月的反彈即將迎來逆轉(zhuǎn)。盡管在過去一個月中，關(guān)于全球央行會進一步寬松的預(yù)期已幫助新興經(jīng)濟體股市和匯市企穩(wěn)，但是疲軟的出口、下跌的大宗商品價格以及高企的債務(wù)利息支出將令它們的資產(chǎn)持續(xù)承壓。

Baweja指出，目前新興市場已經(jīng)脫離了曾經(jīng)極端負面的預(yù)期，但基本面仍然在慢慢地惡化，不久以后南非蘭特、印尼盾、馬來西亞林吉特以及哥倫比亞比索或?qū)⒁I(lǐng)新一輪下跌，同時新興市場股市將再次跑輸發(fā)達市場。

高盛集團也認為新興市場股市最近的上漲只是超跌反彈，今年剩余時間里上漲空間非常有限。高盛指出，新興市場情緒改善原因主要是美國較差的就業(yè)數(shù)據(jù)推遲了美聯(lián)儲今年加息的預(yù)期。目前投資者正在進行博弈，不佳的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)對新興市場反而意味著好消息，這從長期來看是難以持續(xù)的。