美法官再判阿根廷償還54億美元債務(wù) 阿主權(quán)債務(wù)糾紛復(fù)雜化

海峽飛虹報道（記者 孫宇）：美國紐約曼哈頓聯(lián)邦地區(qū)法院法官托馬斯·格里薩5日對阿根廷主權(quán)債務(wù)債權(quán)人新近提出的36項司法請求作出判決。判決稱，根據(jù)在阿根廷主權(quán)債務(wù)重組過程中，阿方與債權(quán)人達成的“享受同等利益的同權(quán)”協(xié)議，阿根廷政府必須向包括“禿鷲基金”在內(nèi)的500余位債權(quán)人償還到期的54億美元債務(wù)。此判決讓阿根廷債務(wù)糾紛進一步復(fù)雜化，并將嚴重影響阿根廷經(jīng)濟乃至國際金融秩序。

對于格里薩的判決，阿根廷政府再次表示憤怒。阿政府就此發(fā)表的聲明稱，格里薩作出了一個“出人意料的異常”判決，完全偏袒“禿鷲基金”，是對阿根廷進一步的“敲詐和勒索”，阿方將向管轄紐約州事務(wù)的美國聯(lián)邦第二巡回上訴法院提起上訴。

2001年底，阿根廷爆發(fā)其歷史上最嚴重的經(jīng)濟危機，導(dǎo)致阿政府停止償還高達1020億美元的外債。為解決主權(quán)債務(wù)，2005年和2010年，阿政府與近93%的債權(quán)人達成協(xié)議，進行了兩次債務(wù)重組，把原債券減值65%到75%，轉(zhuǎn)換為新債券。但仍有約7%的債權(quán)人不接受重組方案。這些人或財團就是阿根廷人所說的“釘子戶”，也是所謂的“禿鷲基金”。

“禿鷲基金”是指通過收購違約債券，再進行惡意訴訟，謀求高額利潤的基金。阿根廷主權(quán)債務(wù)糾紛中主要涉及的“禿鷲基金”包括美國的新千禧資本公司、奧勒利烏斯資本公司、藍天使資本管理公司和13家阿根廷財團以及數(shù)百位私人投資者。

2012年以來，圍繞阿根廷債務(wù)糾紛，曼哈頓聯(lián)邦地區(qū)法院法官格里薩屢次作出讓阿根廷政府不爽的裁決。之所以美國地方法院可以接二連三地對阿根廷政府做出“逼債”裁決，是因為按照國際金融市場債券發(fā)行的規(guī)則，阿根廷2001年以前發(fā)行的債券都是在紐約完成交易，因此紐約地方法院有權(quán)根據(jù)美國和當?shù)胤桑幚砗筒脹Q就這些債券所發(fā)生的法律問題。

格里薩的最新判決主要源于去年7月發(fā)生的阿根廷自2001年以來第二次的債務(wù)違約。當時，阿債務(wù)最主要的“釘子戶”美國新千禧資本公司要求阿政府償還2014年8月1日到期的約13.3億美元債務(wù)和利息。阿方拒絕償還，就此引發(fā)了“選擇性債務(wù)違約”。

實際上，去年以來阿根廷外匯儲備從280億美元增加到了320億美元，完全有能力償還13.3億的債務(wù)，但阿方拒絕償還的主要原因在于，在兩次債務(wù)重組過程中，阿政府與93%債權(quán)人簽署了“未來權(quán)益聲索”條款，即“享受同等利益的同權(quán)”協(xié)議，其中心意思就是參與債務(wù)重組的債權(quán)人有權(quán)同等享受阿政府向未參與重組債權(quán)人提出的優(yōu)惠償還條件。這意味著如果阿根廷償還了新千禧公司的債務(wù)，其他債權(quán)人就有權(quán)要求阿方償還所有債務(wù)，這一數(shù)字累計將超過2000億美元。因此，阿方是絕對不可能開此先例，也絕不可能同意償還個別債權(quán)人的債務(wù)。另一方面，阿方與新千禧公司的債務(wù)糾紛的法律訴訟拉鋸戰(zhàn)中，后者略占上風。這就導(dǎo)致其他“禿鷲基金”成員和部分參與債務(wù)重組的債權(quán)人向美國地方法院提出了新的訴訟請求。

格里薩的最新判決確實有些出人意料。此前阿根廷和外界僅僅知道有債權(quán)人在5月中旬提交了新的訴訟要求，但沒想到格里薩如此迅速地做出了判決。這讓阿方有些措手不及，并表示將立刻上訴。但分析人士指出，阿方勝訴的可能性很小。美國上訴法院，甚至聯(lián)邦最高院都很可能會選擇維持原判。因為格里薩的判決完全符合美國和紐約地方法律，而且也符合“未來權(quán)益聲索”條款的規(guī)定，從司法層面來說該判決無懈可擊。

如果發(fā)生阿方上訴失敗的情況，阿根廷主權(quán)債務(wù)問題解決將會進一步復(fù)雜化，也將讓阿根廷經(jīng)濟面臨崩潰。因為基于“未來權(quán)益聲索”條款和由此引發(fā)的可能要立即償還數(shù)千億債務(wù)，阿根廷政府很可能還將采取拖延策略或干脆索性再次“賴賬不還”。這將進一步讓國際金融市場和投資者喪失對阿根廷的信心和信任，其國際信用等級將繼續(xù)被下調(diào)，讓其經(jīng)濟徹底崩盤。

為應(yīng)對債務(wù)問題，2012年以來，阿政府采取嚴格的外匯管制和進口管控措施，試圖穩(wěn)定外匯儲備。這一做法確實讓外匯儲備增加了不少，但也造成了更為嚴重的副作用。外匯和進口管控讓外資企業(yè)幾乎無法生存，加之由于債務(wù)違約喪失安全感，許多歐美企業(yè)紛紛逃離阿根廷或大幅減少在阿投資，嚴重制約了阿根廷經(jīng)濟活力。同時，這些措施也讓阿根廷的外貿(mào)和財政陷入雙赤字；市場上外匯短缺，造成比索大幅貶值；國內(nèi)通脹和物價高漲，居民收入增速遠遠落后與物價上漲，民眾購買力受挫嚴重。貨幣貶值又迫使央行加息，導(dǎo)致信貸短缺，投資活動大幅收縮、大量企業(yè)縮小規(guī)?；蚱飘a(chǎn)、失業(yè)人口激增。去年上半年阿根廷通脹率為28%而到年底就已經(jīng)飆升至40%以上。

另一方面，2012年，美國上訴法院和聯(lián)邦最高法院就曾判決阿根廷政府在與“禿鷲基金”的債務(wù)糾紛中敗訴。如果此次阿根廷再次敗訴，將進一步助長“禿鷲基金”的氣焰，會對世界其他國家的主權(quán)債務(wù)問題解決帶來不利影響，嚴重破壞整個國際金融市場的秩序。

此外，阿根廷作為世界重要的新興經(jīng)濟體、南美第二大和拉美第三大經(jīng)濟體，以及二十國集團成員，其經(jīng)濟一再惡化將拖累巴西、智利、烏拉圭等國家乃至整個拉美地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展和復(fù)蘇，同時讓全球范圍的主權(quán)債務(wù)重組復(fù)雜化，給國際金融市場和新興經(jīng)濟市場帶來破壞性沖擊。