科創(chuàng)板百日：撬動科技創(chuàng)新的新支點

作為資本市場的“新生兒”，科創(chuàng)板在10月29日迎來開市第100天。市場各方用關切呵護的目光注視著已平穩(wěn)起步的科創(chuàng)板，期待她乘風破浪、行穩(wěn)致遠。

 

 

上海證券交易所科創(chuàng)板開板儀式在陸家嘴論壇上舉行。這是中國證監(jiān)會主席易會滿在開板儀式上致辭（6月13日攝）。新華社記者 方喆攝

 

科創(chuàng)夢想，從此有了有力支撐

 

安集科技董事長王淑敏的辦公室里，有一座半人高的地球儀。每次走進辦公室，王淑敏總會不經(jīng)意地轉動地球儀，重溫一下創(chuàng)業(yè)之初的夢想：成為世界一流半導體材料供應伙伴。

 

15年前，安集科技在上海創(chuàng)立，實現(xiàn)了國產(chǎn)高端半導體材料細分領域“零的突破”。

 

今年7月22日，安集科技躋身科創(chuàng)板首批25家掛牌企業(yè)之一。登陸科創(chuàng)板為安集科技募得5.2億元資金。眼下，這些資金正逐步投向化學機械拋光液生產(chǎn)線擴建、集成電路材料基地等4個項目，用以提升公司的產(chǎn)能和研發(fā)能力。

 

 

這是上海證券交易所舉行的科創(chuàng)板首批公司上市儀式現(xiàn)場（7月22日攝）。新華社記者 方喆攝

 

“科創(chuàng)板就好比一個配備了強大加油站的新起點，讓安集科技離夢想又近了一步。”王淑敏感慨地說。

 

小小地球儀，代表的其實是中國科創(chuàng)企業(yè)群體的共同夢想。開市100天的科創(chuàng)板，正以其包容的胸懷，成為撬動這些夢想的新“支點”。

 

作為為科技創(chuàng)新量身定制的新“賽道”，科創(chuàng)板相繼吸引了160多家企業(yè)。這些企業(yè)集中于新一代信息技術、生物醫(yī)藥、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，絕大多數(shù)擁有關鍵核心技術和突出科技創(chuàng)新能力，凸顯科創(chuàng)板“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”的定位。

 

 

上市公司代表在上海證券交易所舉行的科創(chuàng)板首批公司上市儀式上合影（7月22日攝）。新華社記者 方喆攝

 

9月30日獲得科創(chuàng)板上市委員會審議同意首發(fā)上市的優(yōu)刻得科技股份有限公司，是“過會”企業(yè)中設置“特別表決權”的第一例；10月30日將接受上市委員會審議的蘇州澤璟生物制藥股份有限公司，近三年營收“接近零”；九號機器人有限公司注冊地為“境外”，不僅設置了特別投票權，同時也是未盈利企業(yè)。

 

信大捷安、君實生物、神州細胞、前沿生物、芯源微電子、拓璞數(shù)控……科創(chuàng)板發(fā)行上市申請受理名單中，還有多家企業(yè)尚未盈利。

 

按照以往的慣例，這些企業(yè)會被A股市場拒之門外，無法從資本市場獲得直接融資支持。通過設置5套上市標準，科創(chuàng)板有望為它們亮“綠燈”，鋪就成長“快車道”。

 

來自安永會計師事務所的觀點認為，中國政府深入實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，將科技創(chuàng)新置于國家發(fā)展全局的核心位置，并出臺了減稅、優(yōu)先IPO等一系列政策支持新經(jīng)濟發(fā)展?？苿?chuàng)板彰顯對于科創(chuàng)企業(yè)的包容性，未來有望吸引大批優(yōu)秀企業(yè)。

 

 

參觀者在上海舉行的2019世界人工智能大會上與一個智能機器人進行交流（8月29日攝）。新華社記者 方喆攝

 

運行穩(wěn)活力足 百日科創(chuàng)板魅力初顯

 

2018年11月5日，在首屆中國國際進口博覽會開幕式上，國家主席習近平宣布，將在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。

 

在第二屆進博會即將開幕之際，作為資本市場重大制度創(chuàng)新，科創(chuàng)板在不足一年的時間里完成了從制度規(guī)則落地、系統(tǒng)技術準備到位、發(fā)行上市審核系統(tǒng)開工運行到市場交易正式啟動的流程，平穩(wěn)起步、開局良好。

 

 

一名參觀者（中）在上海舉行的2019世界人工智能大會上體驗一款采用混合現(xiàn)實技術的智能眼鏡（8月29日攝）。新華社記者 方喆攝

 

來自上海證券交易所的統(tǒng)計顯示，截至10月28日收盤，科創(chuàng)板共迎來36家公司上市，累計成交9233.19億元。

 

一系列突破性的制度創(chuàng)新接受了市場的“初檢”。得益于注冊制試點，科創(chuàng)板企業(yè)從發(fā)行申請獲受理到掛牌上市交易，平均用時約120天，較存量市場周期大幅縮減。采用市場化的詢價定價機制，也大大縮短了新股上市后達到均衡價格的時間。

 

“注冊制和市場化定價已經(jīng)成為科創(chuàng)板的最大亮點所在。”民創(chuàng)集團首席經(jīng)濟學家周榮華說，前者顯著加快了IPO進程，后者則有效提高了定價的合理性和效率。

 

 

參觀者（右）在上海舉行的2019世界人工智能大會上查看一組用于汽車智能駕駛的電子設備（8月29日攝）。新華社記者 方喆攝

 

更讓市場點贊的是，發(fā)行標準公開及審核過程“全透明”，令科創(chuàng)板IPO“可預期”。立足“問出一家真公司”的問詢制度，則為科創(chuàng)板輸送了一批“貨真價實”的科創(chuàng)公司。

 

值得注意的是，在沖刺科創(chuàng)板的過程中，一些企業(yè)“鎩羽而歸”。泰坦科技等13家公司終止審核，利元亨、二十一世紀終止注冊，恒安嘉新（北京）科技股份公司則成為“不予注冊”的首例。

 

財經(jīng)評論員王驥躍認為，這充分體現(xiàn)了審核過程對科創(chuàng)板定位以及“以信息披露為核心”的注冊制理念的堅守。

 

和所有的新生事物一樣，科創(chuàng)板充滿活力、魅力初顯，但也存在一定的問題。

 

科創(chuàng)板開市以來，新股頻繁換手，部分個股發(fā)行市盈率較高。一些新股上市后出現(xiàn)股價大幅沖高、大幅回落甚至“腰斬”的情形。

 

 

一名工作人員（右）在上海舉行的2019世界人工智能大會上演示一款基于5G網(wǎng)絡實現(xiàn)遠程控制的機器人（8月29日攝）。新華社記者 方喆攝

 

上海尊為投資管理有限公司董事總經(jīng)理仇彥英表示，標的資源有限，導致科創(chuàng)板開市初期遭遇炒作。伴隨新股供應常態(tài)化，以及交易機制逐步完善，科創(chuàng)板交易將趨于平穩(wěn)理性。

 

此外，對于降低科創(chuàng)板投資者50萬元的進入“門檻”，市場也一直存在呼聲。

 

周榮華認為，科創(chuàng)企業(yè)商業(yè)模式較新、技術迭代較快、業(yè)績波動可能較大、經(jīng)營風險較高，加上試點注冊制并允許尚未盈利企業(yè)上市，科創(chuàng)板投資面臨較大不確定性?？苿?chuàng)板運行初期，通過投資者適當性管理提升市場總體專業(yè)度和風險承受能力，有利于改革創(chuàng)新措施大膽試驗，提高改革效率，為完善資本市場發(fā)行交易等基礎性制度積累經(jīng)驗。

 

上交所也表示，未來科創(chuàng)板將根據(jù)市場情況和需要，適時對投資者適當性要求進行優(yōu)化完善。

 

 

科創(chuàng)板首批公司上市儀式在上海證券交易所交易大廳舉行（7月22日攝）。新華社記者 方喆攝

 

守護“初心”，做好“試驗田”“助推器”

 

今年9月，證監(jiān)會宣布了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務。“深改12條”第一條，正是“充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用”：堅守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊制銜接機制，保持改革定力；總結推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實施注冊制，完善市場基礎制度。

 

事實上，從誕生之初就被賦予“試驗田”重任的科創(chuàng)板，同時也是資本市場深化改革、經(jīng)濟轉型升級“助推器”。

 

本月舉行的第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，證監(jiān)會副主席李超透露，下一步在支持科技創(chuàng)新方面將抓住多層次資本市場體系和服務體系建設的要求，進一步完善機制制度安排。

 

 

在上海舉行的2019世界人工智能大會上，參觀者在一個仿生水母展示缸前駐足觀看（8月29日攝）。新華社記者 方喆攝

 

在出臺再融資、分拆上市等制度規(guī)則，細化紅籌企業(yè)上市有關安排，總結科創(chuàng)板可復制可推廣經(jīng)驗的同時，加快創(chuàng)業(yè)板改革、深化新三板改革、推動完善創(chuàng)業(yè)投資支持政策、著力構建高質量中介服務體系，成為“暢通科技創(chuàng)新與資本市場對接渠道”的重點工作。

 

其中，推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，完善新三板分層管理、改進交易機制、優(yōu)化投資者適當性要求等內(nèi)容，被認為凸顯了科創(chuàng)板對改革的“助推”作用。

 

成熟市場經(jīng)驗表明，資本市場特有的風險共擔、收益共享機制，在支持科技創(chuàng)新方面具有天然優(yōu)勢。業(yè)界評價認為，提升多層次資本市場對科技創(chuàng)新及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，對推動中國經(jīng)濟轉型升級意義深遠。

 

 

在上海舉行的2019世界人工智能大會開幕式上，獲得卓越人工智能引領者獎的企業(yè)代表合影（8月29日攝）。新華社記者 方喆攝

 

在關鍵材料納米微球領域打破壟斷的蘇州納微科技有限公司董事長江必旺說：“科創(chuàng)板將是中國科技創(chuàng)新史上里程碑式的改革，有望在三五年后助推產(chǎn)生一批引領科技前沿風向的創(chuàng)新公司?？苿?chuàng)板的一系列制度設計，也有助于引導企業(yè)摒棄市值炒作、專注科創(chuàng)初心。”

 

周榮華表示，由高速增長轉向高質量發(fā)展的中國經(jīng)濟迫切需要“動能切換”。作為新經(jīng)濟發(fā)展的“血脈”，資本市場同樣需要一次“升級”。“以增量改革方式創(chuàng)立科創(chuàng)板，并通過科創(chuàng)板成功實踐引領改革。不斷自我完善的多層次資本市場體系，正成為中國推進‘創(chuàng)新驅動’戰(zhàn)略的重要動力來源。”他說。